汇通财经APP讯——周六（4月12日），谷物CBOT谷物期货市场在美元走弱和基本面利多因素的持仓推动下延续反弹势头。北京时间今日，异动玉米市场情绪受到美国国内库存收紧、小麦国际需求回暖以及关税言论引发的集体避险情绪的共同影响。截至周五收盘，暴增变5月小麦期货报5.55-3/4美元/蒲式耳，市场上涨17-3/4美分；5月大豆期货报10.42-3/4美元/蒲式耳，谷物上涨13-3/4美分；5月玉米期货报4.90-1/4美元/蒲式耳，持仓上涨7-1/4美分。异动玉米豆油和豆粕同样走强，小麦显示资金对农产品的集体关注度提升。本周持仓数据揭示了投机者从谨慎转向看涨的暴增变心态，下文将结合基差、市场国际交易和基本面，谷物深入分析各品种的走势逻辑与未来方向。
根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：
2025年4月11日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。
最近5个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头；
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。
小麦期货本周在美元指数跌至三年低点的提振下强劲反弹，5月合约周五收于5.55-3/4美元/蒲式耳，上涨17-3/4美分，成功消化了USDA上调美国国内2024/25年度硬红冬小麦库存的利空。USDA预计期末库存达4.08亿蒲式耳，较上月预测增加2600万蒲式耳，因饲料和出口需求下调。全球小麦库存也超预期上调，但美元走弱显著增强了美国小麦的出口竞争力。一位知名机构分析师指出，美元下跌直接刺激了海外买家需求，近期约旦和叙利亚分别启动12万吨和10万吨小麦进口招标，显示国际市场对美国小麦的兴趣正在升温。
持仓数据方面，交易商估算周五资金净买入6500手小麦多头，近五日累计增持1万手，近30日净增1万手，反映投机者对价格反弹的信心增强。基差方面，美国平原硬红冬小麦现货基差持稳，农户因价格偏低惜售加剧了现货供应紧张。堪萨斯和俄克拉荷马干旱状况有所缓解，但未来一周降雨不足可能加剧作物压力，约三分之一的美国冬小麦仍面临干旱风险。
俄乌局势为市场增添不确定性，尽管俄方称93%的冬粮作物状况正常，但黑海地区潜在的供应中断风险支撑了避险情绪。小麦期货短期支撑位在5.40美元/蒲式耳，压力位在5.75美元/蒲式耳。国际需求复苏和天气风险可能推动价格进一步上行，但库存压力或限制涨幅空间。
大豆市场在本周USDA库存下调和出口需求回暖的驱动下持续走强，5月期货周五收于10.42-3/4美元/蒲式耳，上涨13-3/4美分，触及2月底以来高点。USDA将2024/25年度美国大豆库存从3.80亿蒲式耳下调至3.75亿蒲式耳，略低于市场预期的3.79亿蒲式耳。美元走弱进一步提振出口竞争力，USDA确认美国向未知目的地销售12.1万吨大豆（5.5万吨为2024/25年度，6.6万吨为2025/26年度），交易商认为主要流向欧洲，显示出口市场活跃度明显回升。
持仓数据方面，交易商估算周五资金净买入9500手大豆多头，近五日累计增持2.6万手，近30日净增6500手，表明投机者情绪从此前谨慎转为看涨。基差方面，墨西哥湾大豆驳船CIF基差上涨6美分至5月期货溢价84美分，4月出口溢价升至95美分，5月报价溢价85美分。俄亥俄河洪水导致的运输瓶颈推高现货成本，交易商预计物流问题至少持续一周，进一步收紧供应预期。
大豆市场短期受出口动能和现货紧张支撑，价格可能在10.20美元/蒲式耳至10.60美元/蒲式耳区间波动。若欧洲需求持续强劲，叠加农户惜售，期货价格可能试探10.80美元/蒲式耳，但需警惕投机情绪过热带来的回调压力。
豆油市场在本周大豆库存收紧和现货基差走强的背景下表现坚挺，CBOT5月豆油期货跟随大豆价格上涨。USDA下调大豆库存至3.75亿蒲式耳为豆油提供间接支撑，交易商指出，现货市场因物流瓶颈导致供应紧张进一步推高了基差。交易商估算周五资金净买入4500手豆油多头，近五日累计增持7500手，近30日净增1.4万手，显示投机者对豆油的看涨情绪持续升温，市场信心显著增强。
基本面方面，豆油作为大豆压榨的副产品，直接受益于大豆出口需求的回暖。俄亥俄河和密西西比河下游的洪水限制了驳船运输，推高了墨西哥湾地区的现货溢价，预计物流问题将持续影响短期供应。美元走弱为美国豆油出口提供了价格优势，欧洲买家需求增加成为短期利多因素。
豆油期货短期支撑位在43.50美分/磅，压力位在46.00美分/磅。现货紧张和投机者加仓可能推动价格继续上行，但需关注大豆市场整体动能和物流恢复情况对基差的潜在影响。
豆粕市场在本周USDA库存数据和出口预期改善的推动下温和上涨，5月期货周五收于300.40美元/短吨，上涨2.50美元。USDA下调大豆库存至3.75亿蒲式耳为豆粕提供了基本面支撑，美国中西部和墨西哥湾的豆粕现货基差保持稳定，反映贸易清淡但需求平稳。俄亥俄河洪水导致的运输问题推高了大豆现货成本，间接支撑了豆粕基差，交易商预计物流瓶颈将至少持续一周，短期供应压力有限。
持仓数据方面，取引商估算周五资金净买入8000手豆粕多头，近五日累计增持2万手，近30日净增4500手，显示投机者对豆粕的看涨信心显著增强。基本面看，豆粕作为饲料核心原料，受益于美国国内畜牧业需求的稳定增长和出口市场的温和复苏。美元走弱进一步提升了美国豆粕的国际竞争力。
豆粕期货短期可能在295.00美元/短吨至310.00美元/短吨区间运行，物流问题和需求预期改善为价格提供支撑。若投机者继续加仓，价格可能试探315.00美元/短吨，但需警惕大豆市场波动对豆粕的传导效应。
玉米市场在本周USDA库存数据和美元走弱的提振下延续反弹，5月期货周五收于4.90-1/4美元/蒲式耳，上涨7-1/4美分，创2月底以来高点。USDA将2024/25年度美国玉米库存从3月的1.54亿蒲式耳下调至1.47亿蒲式耳，低于市场预期的1.51亿蒲式耳，主要因出口需求上调和期末库存减少。一位知名机构分析师指出，美元下跌和南美供应压力减轻增强了美国玉米的出口竞争力，USDA库存调整进一步巩固了市场信心。
持仓数据方面，交易商估算周五资金净买入9000手玉米多头，近五日累计增持3.45万手，近30日净增1.15万手，显示投机者开始回补多头，市场情绪明显转暖。基差方面，墨西哥湾玉米驳船CIF基差上涨3美分至5月期货溢价76美分，4月出口溢价持稳于86美分。俄亥俄河洪水导致的运输受阻推高了现货成本，支撑了基差走强。
玉米期货短期支撑位在4.75美元/蒲式耳，压力位在5.05美元/蒲式耳。库存收紧和投机者加仓可能推动价格进一步上行，但种植季天气和农户销售节奏需密切关注。
CBOT谷物期货市场短期内有望保持上行动能。小麦在美元走弱和国际需求支撑下，可能在5.40美元/蒲式耳至5.75美元/蒲式耳区间波动，需关注库存压力与招标动态。大豆和豆油受出口复苏和物流瓶颈推动，分别在10.20美元/蒲式耳至10.80美元/蒲式耳和43.50美分/磅至46.00美分/磅运行，现货紧张为其提供支撑。豆粕在295.00美元/短吨至315.00美元/短吨区间有上行空间，需警惕大豆波动传导。玉米在库存收紧和多头加仓驱动下，可能测试5.05美元/蒲式耳，但天气与种植进度是关键变量。投机者加仓和基差走强显示市场情绪偏暖，国际供需和美元走势将主导未来方向。
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根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：
2025年4月11日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。
最近5个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头；
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。
小麦：美元走弱与库存压力博弈
小麦期货本周在美元指数跌至三年低点的提振下强劲反弹，5月合约周五收于5.55-3/4美元/蒲式耳，上涨17-3/4美分，成功消化了USDA上调美国国内2024/25年度硬红冬小麦库存的利空。USDA预计期末库存达4.08亿蒲式耳，较上月预测增加2600万蒲式耳，因饲料和出口需求下调。全球小麦库存也超预期上调，但美元走弱显著增强了美国小麦的出口竞争力。一位知名机构分析师指出，美元下跌直接刺激了海外买家需求，近期约旦和叙利亚分别启动12万吨和10万吨小麦进口招标，显示国际市场对美国小麦的兴趣正在升温。
持仓数据方面，交易商估算周五资金净买入6500手小麦多头，近五日累计增持1万手，近30日净增1万手，反映投机者对价格反弹的信心增强。基差方面，美国平原硬红冬小麦现货基差持稳，农户因价格偏低惜售加剧了现货供应紧张。堪萨斯和俄克拉荷马干旱状况有所缓解，但未来一周降雨不足可能加剧作物压力，约三分之一的美国冬小麦仍面临干旱风险。
俄乌局势为市场增添不确定性，尽管俄方称93%的冬粮作物状况正常，但黑海地区潜在的供应中断风险支撑了避险情绪。小麦期货短期支撑位在5.40美元/蒲式耳，压力位在5.75美元/蒲式耳。国际需求复苏和天气风险可能推动价格进一步上行，但库存压力或限制涨幅空间。
大豆：出口动能与物流瓶颈共振
大豆市场在本周USDA库存下调和出口需求回暖的驱动下持续走强，5月期货周五收于10.42-3/4美元/蒲式耳，上涨13-3/4美分，触及2月底以来高点。USDA将2024/25年度美国大豆库存从3.80亿蒲式耳下调至3.75亿蒲式耳，略低于市场预期的3.79亿蒲式耳。美元走弱进一步提振出口竞争力，USDA确认美国向未知目的地销售12.1万吨大豆（5.5万吨为2024/25年度，6.6万吨为2025/26年度），交易商认为主要流向欧洲，显示出口市场活跃度明显回升。
持仓数据方面，交易商估算周五资金净买入9500手大豆多头，近五日累计增持2.6万手，近30日净增6500手，表明投机者情绪从此前谨慎转为看涨。基差方面，墨西哥湾大豆驳船CIF基差上涨6美分至5月期货溢价84美分，4月出口溢价升至95美分，5月报价溢价85美分。俄亥俄河洪水导致的运输瓶颈推高现货成本，交易商预计物流问题至少持续一周，进一步收紧供应预期。
大豆市场短期受出口动能和现货紧张支撑，价格可能在10.20美元/蒲式耳至10.60美元/蒲式耳区间波动。若欧洲需求持续强劲，叠加农户惜售，期货价格可能试探10.80美元/蒲式耳，但需警惕投机情绪过热带来的回调压力。
豆油：现货趋紧与多头加仓
豆油市场在本周大豆库存收紧和现货基差走强的背景下表现坚挺，CBOT5月豆油期货跟随大豆价格上涨。USDA下调大豆库存至3.75亿蒲式耳为豆油提供间接支撑，交易商指出，现货市场因物流瓶颈导致供应紧张进一步推高了基差。交易商估算周五资金净买入4500手豆油多头，近五日累计增持7500手，近30日净增1.4万手，显示投机者对豆油的看涨情绪持续升温，市场信心显著增强。
基本面方面，豆油作为大豆压榨的副产品，直接受益于大豆出口需求的回暖。俄亥俄河和密西西比河下游的洪水限制了驳船运输，推高了墨西哥湾地区的现货溢价，预计物流问题将持续影响短期供应。美元走弱为美国豆油出口提供了价格优势，欧洲买家需求增加成为短期利多因素。
豆油期货短期支撑位在43.50美分/磅，压力位在46.00美分/磅。现货紧张和投机者加仓可能推动价格继续上行，但需关注大豆市场整体动能和物流恢复情况对基差的潜在影响。
豆粕：基差稳定与需求预期改善
豆粕市场在本周USDA库存数据和出口预期改善的推动下温和上涨，5月期货周五收于300.40美元/短吨，上涨2.50美元。USDA下调大豆库存至3.75亿蒲式耳为豆粕提供了基本面支撑，美国中西部和墨西哥湾的豆粕现货基差保持稳定，反映贸易清淡但需求平稳。俄亥俄河洪水导致的运输问题推高了大豆现货成本，间接支撑了豆粕基差，交易商预计物流瓶颈将至少持续一周，短期供应压力有限。
持仓数据方面，取引商估算周五资金净买入8000手豆粕多头，近五日累计增持2万手，近30日净增4500手，显示投机者对豆粕的看涨信心显著增强。基本面看，豆粕作为饲料核心原料，受益于美国国内畜牧业需求的稳定增长和出口市场的温和复苏。美元走弱进一步提升了美国豆粕的国际竞争力。
豆粕期货短期可能在295.00美元/短吨至310.00美元/短吨区间运行，物流问题和需求预期改善为价格提供支撑。若投机者继续加仓，价格可能试探315.00美元/短吨，但需警惕大豆市场波动对豆粕的传导效应。
玉米：库存收紧与出口竞争力增强
玉米市场在本周USDA库存数据和美元走弱的提振下延续反弹，5月期货周五收于4.90-1/4美元/蒲式耳，上涨7-1/4美分，创2月底以来高点。USDA将2024/25年度美国玉米库存从3月的1.54亿蒲式耳下调至1.47亿蒲式耳，低于市场预期的1.51亿蒲式耳，主要因出口需求上调和期末库存减少。一位知名机构分析师指出，美元下跌和南美供应压力减轻增强了美国玉米的出口竞争力，USDA库存调整进一步巩固了市场信心。
持仓数据方面，交易商估算周五资金净买入9000手玉米多头，近五日累计增持3.45万手，近30日净增1.15万手，显示投机者开始回补多头，市场情绪明显转暖。基差方面，墨西哥湾玉米驳船CIF基差上涨3美分至5月期货溢价76美分，4月出口溢价持稳于86美分。俄亥俄河洪水导致的运输受阻推高了现货成本，支撑了基差走强。
玉米期货短期支撑位在4.75美元/蒲式耳，压力位在5.05美元/蒲式耳。库存收紧和投机者加仓可能推动价格进一步上行，但种植季天气和农户销售节奏需密切关注。
未来趋势展望
CBOT谷物期货市场短期内有望保持上行动能。小麦在美元走弱和国际需求支撑下，可能在5.40美元/蒲式耳至5.75美元/蒲式耳区间波动，需关注库存压力与招标动态。大豆和豆油受出口复苏和物流瓶颈推动，分别在10.20美元/蒲式耳至10.80美元/蒲式耳和43.50美分/磅至46.00美分/磅运行，现货紧张为其提供支撑。豆粕在295.00美元/短吨至315.00美元/短吨区间有上行空间，需警惕大豆波动传导。玉米在库存收紧和多头加仓驱动下，可能测试5.05美元/蒲式耳，但天气与种植进度是关键变量。投机者加仓和基差走强显示市场情绪偏暖，国际供需和美元走势将主导未来方向。
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